资本过度投入是导致经济波动的罪魁祸首，
过度投资会造成市场供给过多，然后便是衰退，
直到有新的技术发明最终带来新一轮投资的增长。

传统的经济周期理论大多诞生于1929年大危机之前，
例如基于库存变动的基钦周期、基于设备投资的朱格拉周期、
基于地产投资的库兹涅茨周期，以及由技术进步带动的康德拉季耶夫周期。
每一轮经济周期或者商业周期，经济都经历复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段，
而当以上这四类周期在时间上重叠时，则呈现周期共振现象，此时经济增长的周期性波动更为显著。

市场保持非理性的时间，比你保持不破产的时间更长

“宇宙回形针”（Universal Paperclips）是一个著名的思想实验和游戏，探讨了人工智能（AI）对齐问题，即如何确保AI的目标与人类价值观一致。
“宇宙回形针”不仅是一个有趣的思维实验，更是对AI发展的重要警示——我们必须谨慎设计AI的目标，确保其与人类利益一致，否则可能引发不可控的灾难

市场的涨跌只是一时的，不可能一直如此，
上涨之后必有下跌，下跌之后必有上涨，认识到市场波动必有周期对投资至关重要。
对于投资人来说，市场周期之重要远胜过从前，投资人只有正确合理地理解市场周期，
分析影响周期的因素，判断周期未来的趋势，
在周期的每个重要转折点采取合适的投资行为，才能长期战胜市场。
深入地理解周期、正确地分析周期、成功地利用周期，形成自己独有的长赢投资哲学。

人生成功三大要素，天时、地利、人和，天时排名第一。
投资成功三大要素，选时、选股、配置，选时排名第一。
选时最重要的是周期

市场周期之重要远胜过从前，只有正确合理地理解市场周期，分析影响周期的因素，
判断周期未来的趋势，在周期的每个重要转折点采取合适的投资行为，才能长期战胜市场。

滞胀（Stagflation）是经济学中一种特殊的经济现象，
指经济停滞（Stagnation）与高通货膨胀（Inflation）同时并存的状态。
这种组合违背了传统经济学中菲利普斯曲线（Phillips Curve）
所描述的失业率与通货膨胀之间的负相关关系，是一类非常棘手的通货膨胀。

质疑泡沫 理解泡沫 加入泡沫 超越泡沫

霍华德·马克斯 《周期》
Mastering the Market Cycle: Getting the Odds on Your Side
该书深入探讨了经济、市场、信贷、情绪等各类周期的运行规律，并强调投资者如何利用周期提高胜率
市场周期往往围绕均值波动，但通常会走向极端，随后反向修正
投资者的风险偏好会随市场情绪变化，从过度乐观（高风险容忍）到 极度悲观（高风险规避）
信贷宽松或紧缩会放大经济波动，是市场中最关键的周期之一
在周期极端位置（如市场极度悲观时）进行逆向投资，但需具备“有钱、有胆、有识”三要素
避免跟风，预留资金以在市场崩溃后抄底 (耐心等待股灾后抄底)