市场的涨跌只是一时的，不可能一直如此，
上涨之后必有下跌，下跌之后必有上涨，认识到市场波动必有周期对投资至关重要。
对于投资人来说，市场周期之重要远胜过从前，投资人只有正确合理地理解市场周期，
分析影响周期的因素，判断周期未来的趋势，
在周期的每个重要转折点采取合适的投资行为，才能长期战胜市场。
深入地理解周期、正确地分析周期、成功地利用周期，形成自己独有的长赢投资哲学。

人生成功三大要素，天时、地利、人和，天时排名第一。
投资成功三大要素，选时、选股、配置，选时排名第一。
选时最重要的是周期

市场周期之重要远胜过从前，只有正确合理地理解市场周期，分析影响周期的因素，
判断周期未来的趋势，在周期的每个重要转折点采取合适的投资行为，才能长期战胜市场。

滞胀（Stagflation）是经济学中一种特殊的经济现象，
指经济停滞（Stagnation）与高通货膨胀（Inflation）同时并存的状态。
这种组合违背了传统经济学中菲利普斯曲线（Phillips Curve）
所描述的失业率与通货膨胀之间的负相关关系，是一类非常棘手的通货膨胀。

质疑泡沫 理解泡沫 加入泡沫 超越泡沫

霍华德·马克斯 《周期》
Mastering the Market Cycle: Getting the Odds on Your Side
该书深入探讨了经济、市场、信贷、情绪等各类周期的运行规律，并强调投资者如何利用周期提高胜率
市场周期往往围绕均值波动，但通常会走向极端，随后反向修正
投资者的风险偏好会随市场情绪变化，从过度乐观（高风险容忍）到 极度悲观（高风险规避）
信贷宽松或紧缩会放大经济波动，是市场中最关键的周期之一
在周期极端位置（如市场极度悲观时）进行逆向投资，但需具备“有钱、有胆、有识”三要素
避免跟风，预留资金以在市场崩溃后抄底 (耐心等待股灾后抄底)

巴菲特:智者先行，愚者终行
明人会提前行动，而愚蠢者则会在他人行动后才意识到

聪明的人最先做，愚蠢的人最后做。
先做是创新，后做是模仿，最后做是傻瓜
智者始 ，愚者终

在市场繁荣的后期，人们往往被胜利冲昏头脑，忽视了周期性，认为繁荣将永远持续，从而在高位买入，最终导致失败

历史不会重演细节，过程却会重复相似