国防科技产业研究报告
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国防科技产业 行业发展趋势、政策支持、产业链分析
1. 行业概览
定义:
国防科技产业是以军事需求为导向,
涵盖航空航天、兵器装备、电子信息、新材料、高端制造等领域的战略性产业,兼具国家安全属性和高科技壁垒
核心驱动力:
国际局势:全球军费开支增长(2023年全球军费达2.2万亿美元,中国占比约13%),地缘冲突催化装备升级需求
国内政策:中国“十四五”规划明确“建军百年目标”,强调自主可控和智能化/信息化(如卫星导航、无人机、隐身技术)
技术突破:军民融合推动尖端技术双向转化(如北斗导航、高温合金材料)
2. 产业链分析
环节 细分领域 代表企业/技术
上游 新材料(碳纤维、钛合金) 中航高科、宝钛股份
电子元器件(芯片、雷达) 振华科技、国睿科技
中游 武器装备制造(战机、导弹) 中航沈飞、航天彩虹
信息化系统(指挥控制、加密通信) 中国长城、卫士通
下游 维修保障、训练服务 中航电测、海格通信
3. 核心投资逻辑
高景气赛道:
航空航天:新型战机(歼-20、运-20列装)、商业航天(卫星互联网)
导弹装备:精确制导武器需求激增(俄乌冲突印证消耗属性)
军工电子:信息化战争依赖雷达/通信/电子对抗(相控阵雷达渗透率提升)
军民融合:民用领域技术外溢(如大飞机C919、国产替代芯片)
国企改革:资产证券化率提升(军工集团优质资产注入预期)
4. 政策与市场动态
近期政策:
2023年国资委提出“打造现代产业链链长”,军工央企牵头关键环节
珠海航展(2024)展示无人机、电战系统等新装备,订单催化预期
财务特征:
军工行业毛利率普遍30%-50%,但研发投入高(占营收10%+)
订单预付模式(大额合同负债)保障业绩确定性
5. 风险提示
技术风险:尖端研发周期长,失败概率存在(如航空发动机)
政策依赖:军费增速受宏观经济影响(2024年中国军费预算+7.2%,增速平稳)
估值波动:部分标的PE高于传统制造业,需关注业绩兑现
6. 重点标的推荐(示例)
领域 公司 逻辑
航空装备 中航西飞 运-20/C919双主线受益
军工电子 紫光国微 特种芯片国产替代龙头
新材料 光威复材 碳纤维军民两用需求爆发
7. 数据来源与深度报告
权威机构:
赛迪智库《中国军工产业发展白皮书》、国防科工局官网。
券商研报:
可参考中信建投《军工行业2024年投资策略》、中航证券《航空航天产业链深度研究》
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