价值投资四个基本概念（原则）
安全边际，市场先生，能力圈 , 所有权
买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现。
付出的是价格，得到的是价值。
市场是为你服务的，而不是指导你的。
“市场先生”常常失去理智，价值投资者则利用“市场先生”的非理性以低于内在价值的价格买入股票。

安全边际（Margin of safety）是一种投资原则，仅在证券的市场价格显著低于其内在价值时才购买。
Margin of safety is a principle of investing in which an investor only purchases securities when their market price is significantly below their intrinsic value.

投资的第一原则是避免亏损，牢记安全边际原则

牢记两条：第一不要亏损，第二永远记住第一条
安全边际是确保不亏损的基石


内在价值  市场价格围绕价值波动
均值回归  资本市场的唯一规律就是均值回归
趋势反转  困境反转
情绪 恐慌 狂热 泡沫 

短期是投票机，长期是称重机

EMH 有效市场假说 Efficient Markets Hypothesis

尤金·法玛（Eugene Fama）在1965年提出有效市场假说，
使得人们对金融市场行为的理解更为深刻，让投资变得更为透明化和系统化，
直接带来指数投资基金（Index Funds）的出现和繁荣

price in 市场消化了信息给出相应的价格。
According to the efficient-market hypothesis, stock price should follow a random walk because the market has PRICED IN all available information.
根据有效市场假设，股票价格应当遵从随机行走，因为市场已经消化了所有已知的信息。


证券投资三种盈利模式
第一赚均值回归的钱
第二赚企业增长的钱
第三赚情绪的钱


投资是一次成功的投机，而投机是一次不成功的投资   


投资和投机的区别，赚了是投资，亏了就是投机


如果你带着1000美元来到华尔街，试图在一年的时间里把它变成25000美元，你是在投机。
但是如果你带着25000美元，想要在一年里赚1000美元，你是在投资。

价值投资，AI比不过人；投机，人比不过机器。


基于价格数据的交易策略
一是已有的趋势是否会延续，二是目前的趋势是否会反转。
价格是沿着目前的态势继续向前还是会反向波动。
前者称为趋势跟随策略（trend following）或动量策略（momentum），
后者称为反趋势策略（counter-trend）或均值回复策略（mean reversion）





量化指标

短中期运行区间  日线布林通道
长期运行区间   月线布林通道


安全边际 趋势反转
bias 30 60 120 250
涨跌幅
30 60 120 250 天
今年以来