均值回归是量化交易中核心的统计规律之一，
其必然性源于市场的内在均衡机制，偶然性则来自外部冲击与短期市场情绪的干扰，
均值回归的时间、幅度、路径具有显著的偶然性，无法被精准预测

2024 年是境内 ETF 市场成立二十周年，
从 2004 年第一只 ETF 成立到 2020 年 ETF 规模首次突破万亿，
境内 ETF 市场经历了 17 年；而到第二个万亿仅用了 3 年；到第三个万亿，仅用了 9 个月。
截至 2024 年底，境内 ETF 总规模已达 3.7 万亿。
到 2024 年第三季度，中国被动型基金持股市值（3.2 万亿元）首次超越主动权益基金（3.0 万亿元）。
至年末，ETF 市场规模达 3.7 万亿元（年增长 83%），成交额占 A 股总成交比例升至 10%

2024年4月10日尾盘三只港股跳水，其中一只跌幅为99.04%

2024 年 A 股上市公司的净资产收益率（ROE）呈现出整体盈利承压、行业分化显著、头部企业保持高盈利的特征，
实体上市公司整体：
2024 年实体上市公司整体净资产收益率为 6.73%，中位数为 4.35%；
全部 A 股（除金融）：
整体 ROE 从 2023 年的 5.6% 降至 4.3%，超半数企业 ROE 低于 5%；
以全国 5403 家公布年报的 A 股上市公司整体计算（含金融等），
净资产收益率为 7.74%，剔除金融和地产行业后，该指标为 7.30%

巴菲特早期的投资方式深受格雷厄姆的影响，以买便宜货为主。
投资生涯中后期，巴菲特更注重企业的质地、生意的属性和管理层的能力和诚信，
长期持有优秀的企业，做时间的朋友，赚企业内在价值增长的钱

PSD（Poor, Smart, Desire）人才标准，
吸纳出身平凡、聪明且渴望成功的年轻人

think big, think long，think deep,Dream Big

市场有周期，人性永不变

投资的尽头就是人性，
贪婪和恐惧，
克服人性 ，利用人性，
底部区域分批买入，顶部区域分批卖出，

优秀的宽客不执着特定的策略形式，
而是基于数据驱动，持续优化策略组合，
动态适应市场变化，获取稳健的收益