量化策略研发流程：
数据采集、数据清洗、特征工程、
策略生成、策略评估、模拟交易、实盘验证

对冲基金起源于20世纪50年代美国，是私募基金，
面向高净值个人和机构，不受公开基金监管，
可自由使用杠杆、衍生品、做空等策略，
追求绝对收益，风险高、收费高，策略多样，
包括事件驱动、套利、多空、全球宏观等。

2006年布朗出版了一本自传性质的新书，
名叫《华尔街的扑克牌》（The Poker Face of Wall Street），
在书中他对赌博和金融做了哲学的反思

维克多·尼德霍夫（Victor Niederhoffer）是和爱德华·索普差不多时期的宽客.
20世纪70年代，尼德霍夫就编了一个交易软件，用它来寻找机会并进行交易。
到80年代，尼德霍夫在索罗斯手下效力，他是量子基金数据库的创建者。
后来，两人因理念不合而分道扬镳。索罗斯在论及尼德霍夫时说：
我善于操控浪潮，却不善于驾驭游泳池里的涟漪;
维克多·尼德霍夫拥有一种驾驭涟漪的系统，他精于随机漫步系统，
把市场看成赌场，在市场中人像赌客一样行动，研究赌客就可以了解市场行为……
他利用这个理论，经常赚点小钱，我把资金交给他管理，他创造了良好的投资回报率。
但是，他的方法有个缺陷，他只在毫无趋势的市场里有用，
要是来了一个历史性趋势、一个大浪……
他就可能受到严重的伤害，因为他没有适当的预防机制

宽客们玩弄涟漪，因此很容易被巨浪吞噬。
他们的风险管理建立在高斯分布的基础上，因此很容易被“肥尾”击倒。
他们以大概率赚着小钱，而毫不设防地将死穴暴露在小概率的大风险之下

随机游走（random walk），也被称为酒鬼乱步（drunkard's walk）

套利行为的背后是一价定律（Law of One Price，LOP）

阿斯内斯的团队设计的模型就是在全球范围内寻找价格相对高与低的机会，然后动量策略迅速跟上。

90年代早期，美国数学界掀起了一阵好男儿志在华尔街的风潮。

乍一看，语音识别和投资风马牛不相及。
但实际上，两者有着千丝万缕的联系。
用来给人类声音进行解码的计算机模型依赖于模拟声学信号的历史数据。
为了提高运行效率，语音识别程序监测这些信号，
然后根据概率函数猜测接下来应该发出什么样的声音。
就这样，语音识别程序不断地猜测说话人接下来会说出怎样的字句。
金融模型也是由数据串组成的。
用复杂的语音识别程序解读金融数据，比如大豆价格序列，
文艺复兴科技公司就能从中辨认出未来价格方向的概率分布：
胜算较大的话如何，胜券在握的话又如何。