《投资第 1 课》 作者：孟岩

作者孟岩是有知有行创始人，播客《无人知晓》主理人。

孟岩 1997 年考入北京航空航天大学计算机科学与工程系，2004 年毕业后先后就职于 Sun Microsystems、微软。
2007 年，他创办了基金理财社区 “财帮子”，2015 年 10 月加盟盈米基金，将旗下 “且慢” 平台打造成头部基金投顾平台之一。
2019 年，孟岩离开且慢，2020 年成立有知有行，主要从事投资者教育工作，并与雪球合作设立了投顾组合。

孟岩从 2005 年开始投资，2017 年开始在公众号 “孟岩” 实盘记录自己的投资实证，
在 2017-2022 年这五年间，其实盘累计收益率超过 40%，远超标普指数。
《投资第 1 课》以有知有行 app 专栏《投资第一课》为蓝本，
凝聚了孟岩多年实盘投资经验，以及服务用户的体会与心得，是一本适合普通投资者的入门读物。




投资的基本理念
股票的本质：
股票代表着公司的所有权，其价格波动只是幻觉，
真正影响股价的是背后的经济和商业世界，即公司提供的产品、服务能否卖得上价且钱能收得回。

投资是认知的变现：
挑选基金经理、进行买卖操作等都是内在认知根据外界信息作出的选择和反应，投资收益是这些选择的结果。

市场周期与情绪：
市场具有周期性，受经济周期、盈利周期和情绪周期影响。
提出 “股市温度计” 概念，将市场情绪热度分为三个温度带，以帮助投资者判断股市某个行业的估值是否高估或低估。


投资原则
资产配置决定绝大部分收益：
合理的资产配置是投资成功的关键，它能在很大程度上决定投资的收益水平。

市场短期波动不可预测，波动不是风险：
市场短期的涨跌是难以预测的，投资者不应被短期波动所左右，而且价格波动并不等同于投资风险。

买入价格应具备安全边际：
在投资时，要确保买入价格低于资产的内在价值，留有一定的安全边际，以降低投资风险。

不懂不做，基于能力圈做决策：
投资者应只投资自己了解和熟悉的领域，避免盲目跟风投资不了解的资产。


资产配置策略
四笔钱配置法：
适合普通人的资产配置策略，即把钱分成四笔，分别是保险保障的钱、随时要用的钱、稳健理财的钱、长期投资的钱。
保险保障的钱用于应对低频高损事件；
随时要用的钱可配置货币基金等，作为生活备用金；
稳健理财的钱用于短期不用但 3-5 年内会用到的资金，可投资基金、股票等；
长期投资的钱则可作为养老或子女教育储备金，遵循 “好资产、好价格、长期持有” 的理念。


长期投资的重要性
长期投资的理念：
长期来看，股票是收益最高的资产，长期投资的理念是 “好资产 + 好价格 + 长期持有”。
投资者应选择好的资产，在下跌中以更低的成本增加股票配置，在疯狂上涨时停止买入甚至卖出。

投资时长的影响：
没有某类资产能永远表现最好，对股市的波动要有预期，投资时间越久，挣钱的概率越高，
不能错过涨幅最大的几天，要保证自己在市场上涨时有足够的仓位。



风险控制
股债配置比例：
价值投资鼻祖格雷厄姆建议，股票和债券的配置比例最多不要超过 75:25，最少 25:75，
对大多数投资者来说，50:50 比较合适，并可根据市场情况，偏离 10% 时进行再平衡。