ETF 量化轮动是一种以 ETF 为投资标的，通过量化模型动态筛选、切换持仓，
以捕捉市场风格、行业或资产类别的阶段性机会的自动化投资策略。


策略核心逻辑

动量逻辑：
基于市场存在的 “趋势延续性”，
即过去 1-3 个月表现好的 ETF，未来 1-2 个月仍大概率跑赢市场。
例如在牛市中，行业轮动较快，通过跟踪领涨 ETF 可持续获取收益。

均值回归逻辑：
资产价格长期围绕 “内在价值” 波动，
过去 6-12 个月跌幅过大、估值处于历史低位的 ETF，未来大概率出现修复性上涨。
比如在熊市后期或震荡市底部，可用 “估值百分位 + 跌幅” 筛选低估 ETF，等待估值修复。

风格 / 资产轮动逻辑：
市场风格，如大小盘、价值 / 成长，以及资产类别，如股票、债券、商品的表现与宏观经济周期强相关。
例如在经济扩张期，成长 ETF 可能跑赢大盘，而在经济衰退期，债券 ETF 通常更稳健。




策略构建步骤

确定 ETF 池：
要避免选择流动性差、跟踪误差大的标的。
宽基 ETF 可选择日均成交额≥5 亿元、跟踪误差≤0.3%、成立时间≥1 年的，如沪深 300ETF；
行业 / 主题 ETF 可选择日均成交额≥3 亿元、行业集中度≥60% 的，如新能源 ETF；
跨资产 ETF 可选择日均成交额≥2 亿元、资产类别清晰的，如国债 ETF。
ETF 池一般建议包含 10-20 只标的

选择轮动因子：
若基于动量逻辑，可选择近 1 个月收益率、近 3 个月收益率、夏普比率等因子；
若基于均值回归逻辑，可选择 PE 百分位、近 6 个月跌幅、PB 百分位等因子；
若基于风格轮动逻辑，可选择 PMI、10 年期国债收益率等宏观因子，或大小盘指数比值等风格因子。

制定调仓规则：
调仓频率方面，短期动量逻辑可采用月度调仓，长期均值回归或风格逻辑可采用季度调仓。
持仓数量上，一般单只 ETF 仓位≤20%，总持仓 3-5 只。
同时，还可设置特殊调仓触发条件，如持仓 ETF 单日跌幅≥5%，或连续 3 日累计跌幅≥8% 时，立即调出。

回测与优化：
通过历史数据回测，验证策略在不同市场环境下的表现，
重点关注年化收益率、最大回撤、夏普比率等指标，根据回测结果对策略进行优化。