把有价证券当作一项生意去投资是最聪明的投资。
Investment is most intelligent when it is most businesslike

故善战者，求之于势，不责于人，故能择人而任势。
“择人”相当于挑选好的管理层，
“任势”相当于顺应产业发展趋势并选择其中好的商业模式，
它们一起构成企业的竞争优势。

2007年10月，在“迎接奥运”“黄金十年”等口号最响亮的时候，牛市走到尾声，
开始自最高点6124下跌，最低跌到2008年金融危机时的1664点，跌幅达72.8%

巴菲特的账上永远“躺着”至少300亿美元现金和现金等价物，
虽然它们的收益很低，但是能让巴菲特睡得很安稳。
一旦爆发金融危机，当其他公司都在为生存而挣扎的时候，
巴菲特还有充足的“子弹”去抄底

巴菲特为了等待一个好的标的，不惜花费数年甚至数十年，芒格称之为“坐等投资法”

《孙子兵法》不仅要求“先胜”，还追求“全胜”，最好是“不战而屈人之兵”，
以最小的代价获得最大的收益，这更是代表了中国哲学最高境界的仁者之道

投资是一场与不确定性打交道的游戏，小概率事件甚至“黑天鹅”事件时有发生。
“黑天鹅”事件无法预测，虽然其发生概率极低，但是一旦发生，后果却极为严重。

巴菲特和芒格十分注重给投资留有安全边际，巴菲特说：
建一座能承重3万磅的桥，但却只让通1万磅的车；
这样就算大意失算漏放了一辆1.2万磅或者1.3万磅的卡车过去，也不至于桥毁人亡

智慧在很多领域都是互通的，
古与今相通、中西方相通、治国与经营相通、打仗与投资相通

《孙子兵法》的精髓是“求存”“求胜”，永远立于不败之地，
崇尚“先胜后战”“知己知彼，百战不殆”“不战而屈人之兵”。
投资和人生的精髓也是如此，
要保持理性，冷静观察，敏锐行动，管控风险，守住底线，随机应变。
正所谓“胜者为王”“剩者亦为王”。
走得快，不如走得稳；
走得稳，不如走得远。
笑到最后，才是赢家。