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Ray Dalio 经济机器是怎样运行的     所属分类 finance
Ray Dalio 经典视频《经济机器是如何运行的》


Ray Dalio从 交易 信贷 周期 三个方面将经济的运行串联起来 

交易
所谓经济,只不过是构成它的所有交易的总和。
所以理解了交易,就理解了整个经济。
货币 + 信用 = 支出总额
而支出总额是经济的驱动力。(价格 = 支出总额 / 产销总量 )

经济就是由所有市场内的全部交易构成。
交易是由人性决定的,进而形成三方面影响经济的动力:

生产率的提高
短期债务周期
长期债务周期

信贷
信贷的理解最为重要,因为它也是支出总额的一部分,由于人性的不确定性,因此成为经济中最不可控的方面。
信贷一旦产生,立即成为债务。债务是贷款人的资产,是借款人的负债。
等到借款人之后偿还了贷款,并支付了利息,这些资产和负债将会消失,交易得以完成。

收入增加,借贷也增加,从而能够增加支出,由于一个人的支出是另一个人的收入,这将导致借贷进一步增加,并不断循环。
这一自我驱动的模式导致经济增长,也正是因为如此,才产生了经济周期。

周期
在一项交易中,为了获得某样东西,你必须付出另一样东西。长期来看,你得到多少取决于你生产了多少。

知识的积累会提高我们的生活水平,我们将此称为生产率的提高。

生产率在长期内最关键。信贷在短期内最重要。

因为生产率的提高不会剧烈波动,因此不是经济起伏的重要动力。
但是债务是这样定义的,借贷时消费超过产出,还债是消费低于产出。

债务量的波动有两大周期,其中一个周期持续大约 5-8 年,另一个大约持续 75-100 年。

提高生产率是经济增长的唯一途径。

但是由于我们借债,于是产生了周期,原因并不是任何法规,而是人的天性和信贷的运作方式。

借债不过是提前消费,为了购买现在买不起的东西,你的支出必然超过收入,
因此你需要借钱,实际上是像未来的自己借钱,这样马上就形成了一个周期。

通常,一旦你借钱,就制造了一个周期。对个人是这样,对整个经济运行也是这样。
这就是为什么需要理解信贷,因为信贷创造了一系列机械的和可以预料的将在未来发生的事件。这就是信贷不同于货币的地方。

信贷并不是坏事,只是会导致周期性变化。

短期债务周期
随着经济活动的增加,出现了扩张,这是短期债务周期的第一阶段,支出继续增加,价格开始上涨。

原因是,导致支出增加的是信贷,而信贷可以立刻凭空产生。
如果支出和收入的增长速度超过所出售的商品的生产速度,价格就会上涨,我们把价格的上涨称为通货膨胀。

在短期债务周期中,限制支出的唯一因素,是贷款人和借款人的贷款意愿。这个周期主要由央行控制。

短期债务周期通常持续 5-8 年,在几十年里不断重复。
但是请注意在每个周期的低谷和高峰后,经济增长和债务都超过前一个周期。

长期债务周期
当人们过度借贷消费时,泡沫便产生了。

债务负担不断增加使偿贷成本越来越高,到了一定的时候,偿贷成本的增加速度超过收入,迫使人们削减支出,
由于一个人的支出是另一个人的收入,收入开始减少,而偿贷成本继续增加,导致支出继续减少,周期开始逆转。

去杠杆化
在去杠杆化过程中,人们削减支出,收入下降,信贷消失,资产价格下跌,银行发生挤兑,股票市场暴跌,社会紧张加剧,整个过程开始下滑并形成恶性循环。

在衰退中,可以通过降低利率来刺激借贷。但是在去杠杆化过程中,由于利率已经很低,低至零,从而丧失刺激功能,因此降低利率不起作用。

应对去杠杆化方法:

削减支出(紧缩)
减少债务(债务违约和重组)
财务再分配
发行货币
实际上去杠杆化是一个把高债务水平变化到低债务水平的过程。
为了使经济再次恢复正常,这个通货再膨胀的阶段大约要持续 7-10 年,因此有失去的 10 年这个说法。

三条经验法则
1、不要让债务的增长速度超过收入
2、不要让收入的增长速度超过生产率
3、尽一切可能提高生产率

Ray Dalio利用认知升级与算法的意识让自己建立了属于自己的原则,
《原则》通过算法提升对我们自己本身(思维习惯、人性)的认知、理解,
在各个维度上真正利用其中的方法论建立我们受用终身的原则。

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