A股牛短熊长，波动大

刘煜辉：中美博弈要做好长期准备，
每一次剧烈博弈，都是中国核心资产倒车接人的重要机会

《投资第1课》作者 孟岩
市场有三个周期：情绪周期、经济周期、企业盈利周期；
对投资收益影响最大的顺序依次是：投资者行为、资产配置、交易成本、选股、税；
如何做好资产配置？把钱分成四份：保险保障、活钱管理、稳健理财、长期投资；
长期投资理念：好资产+好价格+长期持有
股市如何回报：企业盈利增长+股息收益+估值变化
形成自己的投资系统
1、个人认知和投资哲学
2、能力圈和投资标准
3. 投资策略
八大投资原则：
1. 资产配置决定绝大部分收益
2. 股票背后是公司所有权
3. 市场是有周期的
4. 市场短期波动不可预测，波动不是风险
5. 买入价格应具备安全边际
6. 不懂不做，基于能力圈做决策
7. 投资是逆人性的
8. 投资是科学更是艺术，没有标准解决方案

有知有行八大投资原则：
1. 资产配置决定绝大部分收益
2. 股票背后是公司所有权
3. 市场是有周期的
4. 市场短期波动不可预测，波动不是风险
5. 买入价格应具备安全边际
6. 不懂不做，基于能力圈做决策
7. 投资是逆人性的
8. 投资是科学更是艺术，没有标准解决方案

《投资中，我相信的事》
作者：有知有行创始人孟岩（也是知名投资社区「且慢」的创始人）
一本投资理念书籍，核心是通过个人实践和思考，总结出关于投资本质的认知

《巴菲特和索罗斯的投资习惯》
马克·泰尔把一个有效的投资策略分为以下12个组成部分：
• 买什么；
• 什么时候买；
• 买价；
• 如何买；
• 买入的比例；
• 投资过程的监控；
• 何时卖；
• 投资组合的结构和杠杆运用；
• 如何寻找投资机会；
• 应对市场崩溃等系统性冲击的方法；
• 出错了怎么办；
• 在系统无效时怎么做

价格=价值×情绪

三种主流的主动投资策
红利策略、GARP策略和高景气策略
红利策略（Dividend Strategy） 
投资高股息率的股票，获取稳定的现金分红收益，同时兼顾资本增值；
GARP策略（Growth at a Reasonable Price）
兼顾成长性与估值，以合理价格买入成长性股票，避免为过高增长支付溢价；
高景气策略（High-Growth Strategy）
聚焦高景气度行业，投资业绩增速最快的板块，追求短期爆发力

上证指数从1990年设立到2023年6月的平均年化收益率是11%；
沪深300指数从2005年发布到2023年6月取得了8%的平均年化收益率；
加上分红收益，沪深300指数的长期平均年化收益率基本上在10%左右；
虽然股市的长期平均年化收益率并不低，
但是获得这个收益率的过程，却一点也不平坦。
股市就像一个钟摆，停留在中心点的时间其实很短暂。
多数时间，波动才是股市的常态，
3年不开张，开张吃3年

资产性现金流收入覆盖日常消费