基于价格数据的交易策略
一是已有的趋势是否会延续，二是目前的趋势是否会反转。
价格是沿着目前的态势继续向前还是会反向波动。
前者称为趋势跟随策略（trend following）或动量策略（momentum），
后者称为反趋势策略（counter-trend）或均值回复策略（mean reversion）

这里给出阿尔法的一种非常规定义：在交易中关于买卖时机把握和持有头寸选择的技巧。
在趋势跟随策略中，阿尔法策略体现在识别趋势的技巧中，帮助趋势跟随策略的交易者判断买入或卖出的最佳时机。
价值型投资法的观点是，在股票被低估时买入，在其处于合理估值区间或被高估时卖出。这也是一种买卖时机的选择策略。

阿尔法模型是量化交易系统的第一个重要组成部分，主要是为了寻找盈利机会。
阿尔法是指扣除市场基准回报之后的投资回报率，由于市场因素带来的回报率称为贝塔，
例如某基金的回报率是12%，而同时期的市场基准回报率是10%，
则该基金的阿尔法值就是2%（这里假设基金投资组合的贝塔恰好为1）

文艺复兴公司的奠基人詹姆斯·西蒙斯（James Simons）认为，宽客带给投资领域最伟大的成就在于解决问题的系统化方法。

算法交易能够“改善市场流动性，市场参与者均从中受益”。
使用执行算法（即算法交易）的量化交易者主要是将订单拆分成各种小的订单，以期降低交易成本和提高交易效率。

美国股票市场的交易大都是通过算法执行的，而且这个比例在快速上升。
算法执行（algorithmic execution）指的是，在电子化市场中，投资者的买卖行为是通过计算机软件实现的

高盛旗下最大的量化基金——全球阿尔法基金在2006年达到6%的损失以后，在2007年估计达到40%的损失。
2007年8月不超过一周的时间里，许多量化基金在几天时间内的损失为10%~40%

CAT 商品交易顾问 commodity trading advisors

《打开量化投资的黑箱》 里什·纳兰（Rishi K. Narang）
Inside the Black Box: A Simple Guide to Quantitative and High Frequency Trading

系统化（systematic）被定义为遵守纪律的、有条不紊的、自动化的方法。
尽管依赖于自动化和系统化，但是人们开发策略并决定策略是什么，
是人选择系统交易的证券种类，是人选择获取什么数据以及如何清洗这些数据，还有许多其他事情也是由人完成。
给予量化交易策略的人通常被称为宽客（quants）或者量化交易者（quant traders）