投资赚不到钱，只有两个原因：买得太贵，卖得太早。
改掉任何一个习惯，你就不可能再赔钱。

成功投资就是把大概率正确的事反复做

资产性现金流收入覆盖日常消费

上证指数从1990年设立到2023年6月的平均年化收益率是11%；
沪深300指数从2005年发布到2023年6月取得了8%的平均年化收益率；
加上分红收益，沪深300指数的长期平均年化收益率基本上在10%左右；
虽然股市的长期平均年化收益率并不低，
但是获得这个收益率的过程，却一点也不平坦。
股市就像一个钟摆，停留在中心点的时间其实很短暂。
多数时间，波动才是股市的常态，
3年不开张，开张吃3年

三种主流的主动投资策
红利策略、GARP策略和高景气策略
红利策略（Dividend Strategy） 
投资高股息率的股票，获取稳定的现金分红收益，同时兼顾资本增值；
GARP策略（Growth at a Reasonable Price）
兼顾成长性与估值，以合理价格买入成长性股票，避免为过高增长支付溢价；
高景气策略（High-Growth Strategy）
聚焦高景气度行业，投资业绩增速最快的板块，追求短期爆发力

价格=价值×情绪

《巴菲特和索罗斯的投资习惯》
马克·泰尔把一个有效的投资策略分为以下12个组成部分：
• 买什么；
• 什么时候买；
• 买价；
• 如何买；
• 买入的比例；
• 投资过程的监控；
• 何时卖；
• 投资组合的结构和杠杆运用；
• 如何寻找投资机会；
• 应对市场崩溃等系统性冲击的方法；
• 出错了怎么办；
• 在系统无效时怎么做

《投资中，我相信的事》
作者：有知有行创始人孟岩（也是知名投资社区「且慢」的创始人）
一本投资理念书籍，核心是通过个人实践和思考，总结出关于投资本质的认知

有知有行八大投资原则：
1. 资产配置决定绝大部分收益
2. 股票背后是公司所有权
3. 市场是有周期的
4. 市场短期波动不可预测，波动不是风险
5. 买入价格应具备安全边际
6. 不懂不做，基于能力圈做决策
7. 投资是逆人性的
8. 投资是科学更是艺术，没有标准解决方案

《投资第1课》作者 孟岩
市场有三个周期：情绪周期、经济周期、企业盈利周期；
对投资收益影响最大的顺序依次是：投资者行为、资产配置、交易成本、选股、税；
如何做好资产配置？把钱分成四份：保险保障、活钱管理、稳健理财、长期投资；
长期投资理念：好资产+好价格+长期持有
股市如何回报：企业盈利增长+股息收益+估值变化
形成自己的投资系统
1、个人认知和投资哲学
2、能力圈和投资标准
3. 投资策略
八大投资原则：
1. 资产配置决定绝大部分收益
2. 股票背后是公司所有权
3. 市场是有周期的
4. 市场短期波动不可预测，波动不是风险
5. 买入价格应具备安全边际
6. 不懂不做，基于能力圈做决策
7. 投资是逆人性的
8. 投资是科学更是艺术，没有标准解决方案

刘煜辉：中美博弈要做好长期准备，
每一次剧烈博弈，都是中国核心资产倒车接人的重要机会

A股牛短熊长，波动大

投资的大道很简单，用不贵的价格买好资产，
持有足够长的时间，就可以赚取合理的收益

2005年到2023年19年，A股整体年化收益率9.61%，年化波动率 56.98%

孟岩投资实证公开实盘
起始资金500W，截至2024年底，运行时间七年多，
最新资产为782万，年化收益率为6.37%

以指数基金为主，找到了好资产；
合理的大类资产配置，做好了分散；
用温度计来控制买卖，低估多买，高估保持不动或者卖掉；
剩下的就是在市场上待了足够长的时间

核心—卫星 策略，以宽基指数为主，辅以少量行业主题指数

宽基指数为主，行业主题指数为辅；
大盘为主，中小盘为辅，价值、均衡、成长分散配置

截至2022年，中国GDP排名全球第二，占全球经济18.1%

万得全A指数从1995年初到2022年底，这28年的时间里，
年化收益率 9.50%，年化波动率 51.46%，最大回撤 70.59%；
美股同期，年化收益率 9.94%，年化波动率 18.64%，最大回撤 56.78%