Money is made by sitting,not trading.
--Jesse Livermore

偏态，概率分布上的不对称，黑天鹅事件的出现就是最典型的偏态。
存活者偏差，由于只看到成功者，而由此形成对机遇的歪曲看法。
路径依赖，像物理学上的惯性，人们过去的选择决定了他们现在和未来可能的选择。
路径依赖就是人们在头脑中被固化了的事物的因果关系，就是思维定式。

创造性毁灭（creative destruction）源于美籍奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特（Joseph Schumpeter）
于1942年编写的《资本主义、社会主义与民主》（Capitalism, Socialism and Democracy），
指以效率更高的技术和劳动者，更新和取代效率较低的技术和劳动者。

人生就像一家公司，要实现永续经营、基业长青，就要建立核心优势，打造护城河

善战者无智名，无勇功
李广打仗路子很野，虽有大胜之时，却也会遭遇惨败，最终因迷路而死；
程不识则循规蹈矩，每到一处便精心安营扎寨、设置岗哨，作战严谨，
他未曾打过败仗，也未曾有过大的胜仗，匈奴见到他都会躲避，
他堪称古代战神，只是在史书中记载甚少

指数估值与策略
市盈率 市净率 股息率
低估定投 + 波段
股债平衡 网格 轮动 核心-卫星策略

彼得·林奇（Peter Lynch）在成为传奇基金经理之前，曾做过高尔夫球童 ，
这段经历让他接触到了许多金融界人士，包括基金经理和企业家。
通过与这些成功人士的交流，他逐渐对股票市场产生了兴趣，并开始学习投资知识。

钟摆理论是霍华德·马克斯对市场情绪和价格波动的深刻洞察。
它强调了市场情绪的极端波动、钟摆的不可避免性、回归中点的趋势以及逆向思维的重要性。
通过理解和应用钟摆理论，投资者可以更好地把握市场机会，避免情绪化决策，实现长期投资成功。

你的投资才能不是来源于华尔街的专家，你本身就具有这种才能。
如果你运用你的才能，投资你所熟悉的公司或行业，你就能超过专家。
---彼得·林奇《战胜华尔街》

幼年丧父的他更早地经历过生活的磨难。
他的家庭仅仅能够勉强维持生活，这还是靠彼得·林奇和他的母亲拼命赚钱的结果。
彼得·林奇在上大学期间一直热心研究与股票投资有关的学科。
彼得·林奇还喜欢阅读每个上市公司的财务报表，以便发现其中的商机。
彼得·林奇对这些知识的运用不仅仅局限于理论上，他总会利用课余时间，跑到股票交易所，
把课本上的理论知识与股市行情结合起来，以便分析出老师没有讲的操作理念。
美国大学暑期比较长，一般在三个月左右。
彼得·林奇一方面利用假期到高尔夫球场打工，一方面大量阅读关于金融投资和股市方面的图书。

彼得·林奇从波士顿学院毕业后，乔治·沙利文有意让彼得·林奇到他所在的富达麦哲伦基金公司上班。
于是，有一天在高尔夫球场上，他对彼得·林奇说：彼得，你已经不适合在这当球童了。

每场游戏中都有一条鱼。
如果你玩了45分钟还没弄清谁是鱼，那么就是你了

一个信奉有效市场的金融教授和学生一起散步。
“地上是10美元钞票吗？”学生问。
“不，那不可能是10美元钞票，”教授回答道，
“即使有，之前肯定早已经被人捡起来了。”
教授走了。学生捡起了钞票，去喝了杯啤酒。

人生应有三事，
一曰：立功，为国家，为社会，做出了自己的贡献。
二曰：立德，为自己，为后人树立了精神榜样。
三曰：立言，虽未能知行合一，但将自己毕生所学，流传后世，以为警醒参照！

周期是永远存在的，更替周而复始，背后是亘古不变的人性，
就如同一年四季变化，我们只需要用心去感受四季的变化，不同季节做不同的事情。
价值投资需要做到,在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪

霍华德.马克斯（Howard Marks）
永远把风险控制放在首位
对于任何投资而言，成功的秘诀都在于控制风险以及避免犯错。
只要能避开错误，那么就会赢者自赢。
我不知道未来会怎样，但我知道现在处于什么位置。
成功本身带有失败的种子，而失败则带有成功的种子。
循环和钟摆
逆向投资
了解大多数人现在的投资行为；
了解大多数人的行为犯下了什么错误；
关注大多数人在极端情况下往往会忽略的内在价值；
抵挡令大多数人误入歧途的心理压力，
从而在大多数人卖出时买入，在大多数人买入时卖出。

关于价值投资，很多人有误解，认为中国市场投机性大，不适合做价值投资。
越是投机的市场，越容易发生“定价错误”，价值投资就越能取得超额收益。

SY/BY   格雷厄姆指数
SY 盈利收益率（Stock Yield）， 市盈率的倒数
BY 10年期国债收益率（Bond Yield）
SY/BY指标越高，股市的投资价值越高
格雷厄姆投资体系三个重要理论：市场先生、安全边际和分散投资；
净资产收益率是巴菲特最重视的一个衡量企业盈利的指标。
净资产收益率（ROE）= 净利润（E）/ 净资产（B）
净资产收益率 Return on Equity

指数基金低估定投策略理论基础：
格雷厄姆安全边际理论和分散投资理论。
投资指数基金获利的最本质原因是企业净利润的增长和企业估值的上移。
如果牛市到来，经济面向好，
那么会出现企业净利润增长和企业估值上移的戴维斯双击效应，
从而给投资者带来可观的利润。

土地属于俄罗斯，矿产资源属于美国，债务属于欧盟，荣耀属于乌克兰。