2019年，第一季度增长6.4%，第二季度6.2%，第三季度6.0% 


1 财富的增长，来自于生产率的提高
商业的本质，是交易。
财富，是人类通过劳动所创造出来的。
人类能够拥有多少财富，取决于人类的劳动生产率。
随着科技的不断发展，人类的生产率在一直提升。


2 货币 + 信用 = 你的可支出总额
货币是今天的财富，信用是未来的财富，今天的财富加上未来的财富，就等于你今天可以支出的总额。

3 你的支出就是别人的收入

4 经济周期是必然的

5 去杠杆
经济的发展和衰退，不是取决于人们多么善于创新和勤奋工作，而是主要看借贷的总量。
中央银行，可以通过调整利率来调整借贷的规模，可以通过发行货币来控制货币的总量。
利率降到零，大家都不发生借贷，可以用来消费的信用就没有了，这个杠杆就消失了，
这个时候也就意味着，中央银行利用利率来调整经济的能力已经消失，这就叫做去杠杆化。
问题的核心在于债务负担过重，因此必须减轻债务。

减轻债务四种办法：削减支出、减少债务、财富再分配和发行货币。

削减支出是指，个人、企业、政府削减支出
减少债务是指，通过债务违约和重组来减少债务。
借款人还不起债务，贷款人就说，算了算了，你还给我一半吧，至少我还能收回一部分，债务就减少了。
这个时候，大家还债的心理压力就大大降低。

财富再分配是指，把富人的财富分配给穷人。

发行货币是指，央行印出更多的货币。


6 经济周期的四个阶段

一个完整的经济周期，包括四个阶段：繁荣期，衰退期，萧条期，复苏期。


7 如何应对经济周期

美林投资时钟建议

繁荣期投资商品
衰退期现金为王 
萧条期持有债券
复苏期持有股票


繁荣期 商品 > 股票 > 现金 > 债券
衰退期 现金 > 商品 > 债券 > 股票
萧条期 债券 > 现金 > 股票 > 商品
复苏期 股票 > 债券 > 现金 > 商品