一个完整的经济周期，包括四个阶段：繁荣期，衰退期，萧条期，复苏期。

繁荣期

只要有信用和借贷，经济就一定会过度上涨，债务的增长速度超过生产率。
债务的增长速度超过生产率，这意味着，以现在人们创造财富的水平，是还不清当前债务的。
这个时候，经济会经历繁荣期，到达一个高峰，我们把它叫做“景气高峰”。


衰退期

到达“景气高峰”之后，接着就会开始下滑，进入衰退期。
人们开始不敢借贷，想办法消灭债务。
虽然债务正在被消灭，但债务的增长速度还是比生产率高。
人们还是没有能力还清债务。
衰退期，一般会持续10年左右的时间。


萧条期

衰退期之后，就是萧条期。
在萧条期，债务已经被消灭很多了，债务的增长速度已经开始低于生产率了。
以现在人们创造财富的水平，已经可以还清债务。人们已经有能力继续借贷了。
但是人们还是信心不足，不敢借贷。
于是，经济继续衰退，到达“景气谷底”。

复苏期

到达“景气谷底”之后，经济就会慢慢开始复苏。
这个时候，人们终于有信心借贷了，经济终于开始增长，进入复苏期。