稳定币 主权货币 比特币 数字货币


稳定币是一种价格相对稳定的加密货币，通常与法定货币挂钩。
最初解决法定货币与加密资产交易时价格不稳定的问题，是加密资产与法定货币之间的桥梁。
稳定币具有币值稳定、区块链技术、支付效率高 成本低、私人机构发行等特点。
目前市场主流的稳定币USDT和 USDC占据 90% 以上的市场份额 

最初解决法定货币与加密资产交易时价格不稳定的问题；
先将传统货币1:1兑换为稳定币，再拿稳定币交易比特币等加密资产；
稳定币结合了加密技术和传统金融工具的优势，已经从交易工具逐渐应用于交易、支付和投资等领域，成为全球支付系统的重要基础设施。



稳定币诞生于2014年，2020年在DeFi影响下迅速扩容，市场规模从50亿美元快速增至200亿美元
但2022年第三大稳定币崩盘和2023年硅谷银行破产引发USDC危机，一度造成市场恐慌
2025年5月，美国和中国香港制定稳定币法案，6月第二大稳定币发行商Circle在美国上市，将稳定币推向主流舞台
截至2025年6月中旬，稳定币市场规模超过 2500亿美元，约占整个加密资产的8%


稳定币应用开始渗透到实体经济和商品交易，从根本上挑战了传统支付生态，重塑全球支付体系。
稳定币通过区块链技术，从根本上解决传统支付网络的多重中介、手续费与轧差清算慢等核心痛点。
以亚马逊、沃尔玛为代表的商业巨头开始积极拥抱稳定币。


美国谋求稳定币强制储备美元美债，为美债寻找买家，延续美元霸权；
中国香港定位稳定币为支付工具，为绕开Swift美元结算系统做铺垫；
欧盟较为保守，不允许非欧元稳定币流通


稳定币既带来了效率提升和支付便利，也引发了货币主权挑战。
一是改写金融底层架构，对传统金融业态造成冲击
二是稳定币可能导致货币增发，大规模稳定币流通可能削弱央行对货币的控制
三是加大央行跨境资本流动的管理难度
四是稳定币自身酝酿信用风险、流动性风险，加大系统性风险监管难度
五是打破了传统金融的地域限制，可能挑战部分新兴市场货币主权，根据IMF，阿根廷、土耳其稳定币渗透率超30%
六目前的是稳定币将增加美债需求，延续美元全球霸权，除非加快推出人民币稳定币
七是重塑国际货币体系版图，赋予各经济体试图绕开美元主导的Swift体系的机会，有望实现“美元+1”


稳定币具有币值稳定、区块链技术、支付效率高成本低、私人机构发行等特点

第一，币值稳定
区别于比特币等加密资产价格剧烈波动，稳定币一般与美元等法定货币挂钩，币值稳定。

第二，区块链技术
区别于传统货币依靠央行背书发行，稳定币基于区块链算法发行和交易，
每一笔记录在区块链的分布式账本中，即使没有中心机构的担保，每笔交易可信任可追溯

第三，支付效率高、交易成本低
区别于传统金融的账户体系每日轧差结算，稳定币底层技术使其可以略过清算机构，
实现点对点交易，支付即结算，大幅减少清算结算的时间和成本；
稳定币交易的手续费通常不足交易额的1%，而传统跨境汇款成本高达6.7%；
传统的SWIFT电汇可能需要1-5个工作日才能完成清算，稳定币则可以实现分钟级甚至秒级结算

第四，由私人机构发行
区别于央行发行的数字货币，稳定币由私人机构发行，属于影子货币，匿名性更强；
虽然稳定币底层技术是分布式的，但能否与美元1:1兑换，有赖于发行机构的信用

稳定币分为四类，以法币稳定币为主

按照币值稳定的机制不同，
稳定币可分为与法定货币挂钩的稳定币、与商品挂钩的稳定币、加密资产支持的稳定币、以及算法稳定币等类型
其中，美元稳定币占比高达85%以上


目前市场主流的稳定币USDT和 USDC占据 90% 以上的市场份额 

USDT是由泰达公司（Tether）在美国境外发行，凭借先发优势和网络效应市场份额近70%；
截至2025年Q1，其储备资产中 81%为美元、美债等现金等价物，5%为比特币，其他为企业债、担保贷款、贵金属等；
受益于比特币和美国国债高利息，2024年泰达公司利润超130亿美元

USDC由Circle和Coinbase联合发行，其储备资产的透明度较高，目前占据约27%的市场份额；
其储备资产80%投向美国国债，20%为现金存款，且全部托管在受FDIC保险的合格机构；
正因其合规性更符合美国监管导向，因此成为稳定币发行商第一股，2024年Circle净利润约1.56亿美元




应用场景：新型交易媒介，颠覆零售支付，重塑金融生态

传统的以Visa、Mastercard等卡组织为核心的传统零售支付体系，本质上复杂、昂贵。
当消费者在商家刷卡消费100元时，
这笔交易需要经过商家、商家的收单行、卡组织、消费者的发卡行等 至少四个主要参与方的接力传递和授权确认。
这个过程存在两大核心痛点：

成本高昂：卡组织都会从交易额中抽取手续费。
在美国，这笔费用通常高达交易额的2%-3%，这笔成本最终会通过商品定价转嫁给消费者。

结算缓慢：
消费者的支付成功并不意味着商家能立即收到资金。
银行与机构间的清算结算流程轧差通常需要1到3个工作日，这极大地占用了商家的现金流 。

稳定币的出现，提供了一种颠覆性的解决方案，它将支付过程简化成了近乎零成本、瞬时完成的数字现金在节点上的转移。
当消费者使用稳定币（如USDC）支付时，资金通过区块链网络从消费者的数字钱包点对点地直接转移到商家的数字钱包，
整个过程的核心优势降维打击：

优点一，绕过所有中间商：支付流程中不再有收单行、卡组织、发卡行等角色，那2%-3%的高昂手续费被几乎完全消除

优点二，近乎实时的结算：交易即结算，资金7x24小时、几乎瞬间到账，极大地改善了商家的现金流

优点三，全球统一的支付网络：稳定币基于开放的公共区块链，具备无国界的特性，挑战了传统卡组织最核心的全球网络优势




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