金融心理学——掌握市场波动的真谛

《金融心理学》是由挪威基金经理拉斯·特维德（Lars Tveit）所著，主要探讨心理因素对股票市场价格波动的影响。
书中分析了投资者情绪和行为如何引发市场变化，并强调理解这些心理机制对提高投资决策的重要性



一、市场心理概述

自然科学中普遍存在的规律：
在由反馈过程支配的系统中，运动的总和是一种确定性混沌，规律很难预测但不是不可预测。
对于流动性金融市场动力学，最佳的整体框架也是确定性混沌，而不是随机漫步。
并且资金流动性越强时间周期越长随机性越弱混沌性越明显。

反身性造成价格波动加剧：
例如一支股票上涨会导致公司获得资金因而信用和经营状态改善，这又促进股价进一步上涨，下跌时同样道理。
又例如一种期货价格上涨时，商家之间倾向维护协议，减少产量让价格进一步攀升，
但价格下跌时倾向破坏协议增加产量回本，从而造成价格进一步下跌。

凯恩斯的理论：
投资为业的专家，精力与才干并不在矫正市场趋势，而是关切比群众行动稍微早一些，预测市场会有什么改变。
先发制人，智夺群众，把坏东西让给别人。
他把经济学放在次要地位，而把主要精力放在研究心理学。

经济数学模型：
当经济学家构造的模型越来越复杂精密时，这个模型就越来越不能预测长期的发展。
数学家道出了本质，通常对于非线性数学，你只能预测系统的非常短期行为。
因为非线性会在同一时间出现有限几个可能的解，
但一旦选择了一个分支后面的发展就继续演化，未来的路径是指数级复杂化的，是处于可有限预测的混沌复杂状态而不是纯随机。


总结市场四项原则：
1.市场走在前面，他是群体意识的总和，并非个人能掌握。
2.市场是非理性的市场，市场可能对事件反应非常快的，但其中包含了人们的主观和臆想。
3.混沌支配，宏观经济的预测，通常非常不精确，对于投资没有帮助。
4.技术图形的自我实现。如果许多人使用同样的图形系统，他们可能从中获利，无论这些图形的实际含义是什么。

二、市场四项基本原则



1.市场走在前面

1907年美国股市恐慌，经济委靡，在1908年股市却上涨。这体现了人们对未来复苏的预期。
1929年华尔街大崩盘前两年，巴布森建议股民抛出股票，但是股市继续飙升。
1929崩盘到1932三年萧条，胡佛总统银行总裁证券交易主席以及大部分权威杂志都直到大崩盘后很久还是乐观态度。
美国国债指数一直比美国商务部的领先指标指数提前数月。
股市的反转到经济的反转典型领先时间大约是六到九个月

2.市场是非理性的

1636年荷兰郁金香泡沫，1841年英国海南公司泡沫，1929年华尔街崩盘等。

3.混沌支配

蝴蝶效应，洛伦兹可以证明，在一个非线性的复杂系统里，即使系统完全准确，做长期的预测也是不可能的。
解以及导数的平衡点是有多种的，事件是有分叉的。
事件会在两个乃至多个平衡点之间震荡，不断演化。
根据费根鲍姆珊所说，过程产生混沌。

4.图形的自我实现

当用同样技术和图形分析的人多起来，图形的规则就形成了自证。图形的信号也因使用者变多而变得强烈。

三.个人群体心理

1.心理学主要理论

构造主义：利用反省法研究人的意识。

机能主义：不能研究单个模块而要分析整体目的，研究机体如何适应环境。

行为主义：研究环境对行为的影响，忽略人的精神作用，而是把人跟动物一样研究。

心理分析：研究意识和潜意识，通过聊天进行精神治疗，强调精神对人行为的影响。

格式塔理论：
存在一个整体，超过所有部分之和，组成整体的元素是互相依赖的，他们在整体中的互相作用才有意义。
我们内部存在动态组织过程通过将感觉转化为简单规律的精神组合来减轻压力，达到能量消耗最小的目的。

人本主义：
社会和潜意识对精神的影响。
人可以通过自由意志学习进步客服挑战。
社会机构应该创造有组织的环境帮助人们满足情感需要。

认知心理学：
信息处理、记忆、知觉、注意力、模式识别、知识、推力等人的思想如何控制行动。

2.心理学与金融

研究人们群体行为的心理学叫做社会心理学，
他的主要内容是情感和行为如何受到真实的虚构的或隐含的他人的影响。
国际应用心理学协会，现在有14个分会。例如组织心理学、运动心理学、政治心理学等。
其中经济心理学生会有包含了三个分支，分别是 
A.货币心理学
B.储蓄投资和赌博心理学
C.股票市场心理学
这几个分支的心理学基础来自于行为主义，心理分析，格式塔主义认知心理学。

3.市场信息心理

金融分析师说的都是行话有系统性偏见。
金融研究存在误差以及欺骗，如1997以来，金融分析师推荐的股票平均涨幅低于大盘，不被推荐的股票平均好于大盘。

凯恩斯这样描述市场，市场就是击鼓传花的游戏也是抢座位的游戏。
要突破时间的势力较强，对于未来的了解所需要的智力很多。
要紧紧先发制人所需要的智力少，而且人生有限，所以人性喜欢速效，人性对赌博趋之若鹜。
运用智力推测别人认为最美的东西就达到了第三集推测，我相信还可以有第四级第五级甚至更高的推测。

跟大众反向操作的依据：

如果90%的人买进，那么说明有10%的人卖出并且卖出的人资产是买进的十倍。说明庄家在抛售股票。

几次股市暴跌的例子：

1937年8月14日报纸刊登全部是经济繁荣的数据第二天股市开始暴跌7个月后总计跌去一半。

1984年10月8日商业周刊大标题超级美元，五个月后美元开始下跌到经历四年跌了一半。

1987年商业周刊发表尽管市场高位但是没有理由卖出，高价位是牛市的特有标志，低通胀高成长的经济可以保证股市长期走牛。
七个星期后市场开始下跌，并在十月创下最大跌幅。

1990年日本股市崩盘前四天，商业周刊标题日本投资者认为黄金时刻还没到，股市正准备再上台阶。随后开始崩盘，一年中跌了一半。

4.思维限制

参照点：外部提供的价格预测信息会成为参照点而影响限制自我的判断。

群体思维：
精神高度紧张或情况非常复杂的时候，人们会倾向使用跟群体相似的决策。
对于简单的测验单人进行有99%回答正确但多人一起进行并且前面有三组人都选择错误答案那么选择错误的概率有30%

态度适应：我们无意识的形成和我们认同的人一样的态度，但当我们面临不同的观点就会立刻拒绝它否认甚至嘲笑。

自我实现：人们急于证明自己是个人物，牛市的最后阶段将吞没所有的散户，因为他们急于提高自己的社会地位。

四、市场各种状态的心理

1.趋势市心理

利弗莫尔：与明显的群众趋势作对是不明智的

趋势在不明朗中慢慢发展，然后从突然的剧烈的暴涨确定。
在巨大的走势面前，掌握机遇幸运的喜悦，错过机遇悔恨的，反向操作的恐惧震惊，所有人都紧紧关注局势随时准备介入。
但这时市场反应已经过激了，可以在等一段时间。
然后谁也没行动，于是幸运的人放出筹码落袋为安（成交量减少），走势回调到接近爆发前位置。
又是好的位置，之前没有抓住机遇的开始介入拿住筹码，内心平静自信，市场不再神经质开始平稳的按照趋势上涨。
当已经上涨很多后，所有人都注意到了趋势及时有下跌也有人买入，价格继续上涨。
当新的顶部没有新高并随之下跌时，最晚入场的人亏损紧张，一直拿住筹码的获利投资者因失去部分收益而懊恼。
市场沉寂一段时间后，新投资者收到打击最重，首先退出市场。
在之前的上涨中，成交量大，因为人们是自负的愿意认为之前赚钱都是因为自己的聪明才智和努力，因此会更加肆无忌惮的操作投资。
但在下跌中，成交量低迷，因为卖出产生的确定性损失以及表明的之前决策失误让人感到痛苦。
所以要一直下跌到很低时成交量才会因为恐慌和绝望放大。

2.平衡市心理

市场在一个位置僵持的时间越久，人们越没有耐心，打破僵局的暴风雨就越激烈。
如果是振幅从大到小的三角收束状，汇聚到一点后就会爆发一方胜利的突破。

3.转折市心理

上涨是庄家主导的，下跌是散户主导的，因此转折点就是筹码从庄家完大部分转移到散户的时候。
注意上涨初期是前期是庄家自我买入推升价格，上涨后期是庄家派发股票挂高价格卖給散户推升价格。
下跌初期是散户间的互相踩踏，下跌后期是不断放弃筹码给庄家。

转折过程各个阶段的心理：

上涨加速，这时人们认知失调并且开始自负，并在选择性暴露问题和选择性直觉的控制下加速进入市场。

趋势破坏，这时人们会悔恨，并为了保护自己聪明的形象而不放弃。

突然变化，这时人们的认知失调。

4.崩盘时心理

市场中隐藏很深的怪物，它很少露面，但出现就会在身后留下屠杀的痕迹。

焦虑和恐慌会损害我们的健康，肾上腺素会瓦解我们的认知。
通常态度的转变要经过几周，但是在紧张焦虑下只需要很短的时间。

总的来说，金融心理学很大程度是正反馈循环的问题，长期来看这个系统是很难预测的，
但是可以识别过去和当下的状态，列出多种接下来迭代演化的趋势可能性，包容变化，克服人性的弱点。